武汉肺炎（2019冠状病毒疾病）从中国迅速蔓延至世界各国，当中与中国贸易关系密切、也是最早沦陷的亚洲国家，许多当地制造厂商正面对需求与订单大跌，及供应链中断的冲击。
如果说，香港街头光天化日下抢厕纸的乱象，让你误以为是古惑仔电影中的情节，那么印尼洋葱价格飙涨，就是供应链中断所导致的真实日常。
武汉肺炎导致中国厂房延迟复工，已严重影响国内以至全球各地的供应链。此次疫情造成的供应链危机，也突显了过度依赖任何一个国家供货的风险。
部分疫区人民抢购日用品甚至有人持刀抢劫厕纸，反映了疫情肆虐下的民心惶惶，民众对供应中断的担忧，远远盖过了供应正常的实况。
相比下，印尼大蒜价格一周内飙涨70%，就确实反映了供应链的问题。当地大蒜价格狂涨，不是因为民众盲抢，而是印尼十分依赖中国的进口大蒜，当地90%大蒜来自中国。
不管是厕纸还是大蒜，都反映了我们的日常生活和更广泛的经济皆十分依赖供应链的顺利运转。
中国作为许多商品的主要出口国，假设当地生产在未来一个月甚至两个月都未能恢复，哪些国家将最受影响呢？
华侨银行（OCBC）经济学家威廉韦冉多（Wellian Wiranto）指出，不管是看中间商品的进口份额，还是计算供应链的集中风险，越南面对的影响远远超过其他区域国家。
他在一份分析报告指出，透过各国向中国输入中间商品（也称仲介材）的数量，可看出他们对中国供应的依赖程度。
以进口自中国的中间商品占总生产的比重排名，越南是区域内最依赖中国的国家，接近三分一的仲介材来自该国。
“越南虽然成功把自己推广为中美贸易战下的外来投资替代国，但当地工厂看来仍与中国的命运息息相关。”
综合华侨银行、世界银行、CEIC和彭博数据，亚洲10国加美国的11个国家当中，紧随越南之后、第2依赖中国的就是制造业发展蓬勃的韩国，进口比重超过27%。例如韩国现代汽车2月初就因中国进口的零件供应短缺而宣布停产。只是汽车零件，韩国去年从中国进口的总值就高达15.6亿美元（约65亿令吉）。
其他排名前五的国家还有菲律宾（25.4%）、印尼（24.2%）和香港（24%）。马来西亚在11个国家中，以19.4%的进口比重名列第7；日本以19.9%排名第6。
相比下，新加坡的依赖程度最低，只占8%。该国的中间商品首3大进口国分别是美国、瑞士和日本，这也反映了该国更高端的制造业。
根据赫芬达尔—赫希曼指数（Herfindahl-Hirschman Index，简称HHI），越南是集中风险最高的国家。除了中国供应大部分的中间商品，该国第2大供应来自韩国（占15%）；随后为日本（8%）。
假设来自这3个国家的供应出现任何问题，越南半数的中间商品进口将受到干扰。
韩国的集中风险也很高，HHI接近1300点，在11国排名中仅次于越南。韩国首3大供应国是中国、日本和美国，占了该国中间商品所需的47%。
另外，马来西亚和新加坡的生产商品供应商看来更加多元化。以我国为例，除了有将近20%的中间商品来自中国，其他供应国的份额都只有单位数，半数供应来自最多6个贸易国，反映我国的供应源头更加多元化。
我国的HHI是744点，稍低于新加坡的747点，两国在11国中，分列第9和第8位。
威廉说，就厂房的生产材料短缺而言，短期内那些少依赖中国的国家如新加坡所面对的直接影响会更少。影响还是有，但相对没有这么糟。
换言之，HHI较低的国家可能会因其更广泛的供应商基础，而找到更多的替代供应商。
在年初因疫情延长春节假期之后 ，中国一些地方政府已开始放松隔离要求并敦促厂商重启生产；威廉认为，这当中明显作出了一个重要的权衡。
但他指出，为了助舒缓停工对经济的冲击而过多的放宽抗疫措施，可能会换来加速病毒传播的潜在风险，若这真的发生，甚至可能带来更长的停工期。
“尽管如此，当局选择重新聚焦在恢复生产的这个事实，可能反映了目前经济受创的痛苦程度。”
多元化供应链，显然是各国自保的最大方向。不过，过去被视为中国这个世界工厂替代国的越南，本身却最依赖中国的供应，面对的风险也最大。在此情况下，想从中国撤离的外资该在何处落脚？
威廉认为，大马是其中一个可出线的国家，但近期的政局乱象恐怕会扰乱原有的优势。
“大马在过去一年静悄悄但自信的赢得了不少外来直接投资，尤其吸引不少外资入驻槟城周遭的科技园区。大马原本可以继续在这领域的复苏，但近期的政治闹剧恐会坏事。”
威廉指出，从许多方面来看，自2018年中旬开始的中美贸易战，已经在推动区域生产线的重组。如今的疫情料将进一步加速这个进程，这也是东协政府和企业应该注意的。
什么是赫芬达尔—赫希曼指数？
HHI是用来计算集中风险的一个方程式，藉以测量产业市场的集中度。指数越高，集中度就越高，这意味依赖风险亦越高。传统上，HHI是用来量化特定市场的垄断程度。
HHI的计算方式，是先拿各业者的市占率百分比，再取这个市占率的平方，并将这些平方值加总。
如果A国只向一个国家进口商品，后者市占率将是100%，HHI将达到最高集中风险的1万点。若B国向100个国家进口商品，且各国均分1%市占率，那么HHI只有100点，意味集中风险低，且没有过度依赖任何一个供应源头。
No comments:
Post a Comment